通货膨胀与菲利普斯曲线
通货膨胀与菲利普斯曲线
通货膨胀的定义与类型
通货膨胀：一般价格水平全面、持续且达到一定幅度的上涨；个别或少数产品在短期内的价格上涨不构成通货膨胀。
按严重程度分为：爬行的通货膨胀（两位数以内且稳定）、加速的通货膨胀（一般两位数以上且有加剧倾向）、恶性通货膨胀（物价飞涨、货币急剧贬值）。德国魏玛共和国 1923 年纸币流通量达 \(496\times10^{18}\) 马克，价格指数从 1922 年 1 月的 100 上升到 1923 年 11 月的 \(10^{13}\)，是恶性通胀的典型。
通货膨胀的成因
需求拉上型通货膨胀：总需求持续增加、需求变化超过供给变化引致物价普遍上涨，即「过多货币追逐过少商品」。在 AD-AS 模型三段总供给曲线上分段理解：凯恩斯区间存在闲置资源，总需求增加总能被总供给响应，价格不涨；中间区间企业增加雇佣与生产，名义工资与价格被抬高，价格上升；新古典区间产出已达潜在产出，AD 右移全部转化为价格上升，通胀最明显。
成本推动型通货膨胀：生产成本上升使总供给曲线左移导致物价上涨。封闭经济分工资推动型（前提是劳动力市场不完全竞争，工会势力强大的产业谈判提高工资，工资是生产成本最重要的部分）与利润推动型（前提是产品市场不完全竞争，企业执行成本加成定价，成本上涨后价格涨幅更大——成本从 100 元升到 110 元，垄断定价从 150 元升到 180 元）；开放经济对应进口型通货膨胀（进口品价格上涨向国内传导，影响程度取决于国内外价格差额、开放部门比重与政府应对能力）。
结构性通货膨胀：总需求与总供给处于平衡时，经济结构性因素引起物价普遍持续上涨。需求结构变化使某部门需求大增、工资上涨，经部门间比较选择传导至全社会；制造业劳动生产率提高快于服务业，按边际生产力定价使制造业工资上涨快，服务业为防止劳动力流出也必须涨工资，工资全面上涨带动物价全面上涨。
货币主义的解释：货币数量方程式 \(MV = PT = PY\)。M 为货币数量，V 为货币流通速度，P 为价格水平，T 为商品交易量。增长率形式为货币增长率加流通速度变化率等于通货膨胀率加产出增长率。长期中产出增长率由技术进步决定、流通速度变化率相对稳定，故通货膨胀率约等于货币增长率。结论：所有通货膨胀都是货币现象，治理通胀只需控制货币发行。
惯性与社会成本
通货膨胀惯性：通胀一旦发生便持续下去，重要原因是预期——所有经济主体预期价格将上涨，工人谈判要求提高工资，工资推高成本、成本推高价格，通胀自我持续。
通货膨胀的社会成本：鞋底成本——持有货币的成本上升，家庭与企业频繁跑银行存取款；菜单成本（曼昆提出）——调整价格的成本，包括制定方案、谈判、更换标签，恶性通胀期间餐馆服务员每隔 30 秒就要报一次新价格；税收扭曲——名义收入上升使纳税人进入更高税档，实际购买力却因通胀下降，个税起征点每月 5000 元，工资因通胀从 5000 元涨到 6000 元开始缴税，而 6000 元的实际购买力已低于通胀前的 5000 元。
收入分配与产出效应
通货膨胀对收入分配的影响与是否被预期到有关。通胀不利于靠固定收入维持生活的阶层（政府雇员、工薪阶层、领退休金者）；有利于债务人、不利于债权人——债务人偿还名义本金 100 万元，而该款项的实际购买力已下降；各资产价格上涨不一致，改变个人财富的相对格局。
产出效应取决于两个维度：平衡的通货膨胀（所有部门价格同比例上涨，含工资）与否，预期到的与未预期到的之分。基本逻辑：短期产出取决于就业，就业取决于实际工资，资源配置取决于相对价格。四种情形：平衡且预期到——实际工资与相对价格均不变，对产出无影响；平衡且未预期到——价格涨幅超过工资涨幅、实际工资下降、产出增加；非平衡且预期到——相对价格变化必然改变资源配置，产出方向取决于各部门涨幅相对大小；非平衡且未预期到——短期有利、长期不利，价格信号被通胀扰乱，企业误判相对涨价与总体涨价，长期损害产出。
菲利普斯曲线
菲利普斯曲线（Phillips curve）：描述通货膨胀率与失业率负相关关系的曲线。菲利普斯教授 1958 年利用英国 1861-1957 年时间序列数据发现货币工资增长率与失业率负相关；美国经济学家把纵轴改为通货膨胀率，得通行形式。
由卢卡斯供给曲线 \(Y = Y^* + \alpha (P - P^e) + \mu\) 与奥肯定律 \(u - u^* = -\beta (Y - Y^*)\) 联立，把价格差转为通胀率之差，得预期增广菲利普斯曲线：
其中 \(\pi^e\) 为预期通胀率，\(\nu\) 代表外生供给冲击。
预期在曲线中的作用在于准不准：预期准确时 \(\pi = \pi^e\)，失业率回到自然失业率，通胀与失业的负相关消失；预期有误时短期菲利普斯曲线向下倾斜。
适应性预期依据过去实际值与过去预期修正错误，特例为只按上一期实际通胀推断下期。适应性预期下，政府把通胀从 10% 提高到 20%，短期公众仍按 10% 预期，实际工资下降、产出增加、失业率降到自然失业率以下；长期公众修正预期，菲利普斯曲线整条上移，失业率回到自然失业率，长期菲利普斯曲线在自然失业率处垂直。
理性预期指人们利用所有可得信息与知识求得期望值，又称与模型一致的预期，平均意义上正确。最早由穆特提出、卢卡斯发扬光大。理性预期下，预期平均准确，菲利普斯曲线直接为长期垂直形态，失业率恒为自然失业率，对应货币中性——货币变动只影响价格等名义变量，不影响产出与就业。
通货紧缩
通货紧缩：价格水平持续、普遍、显著下降，与通货膨胀互为镜像，同样具有惯性。成因包括：流通中的货币大大少于商品流通的需要，尤其是货币流通速度下降——弗里德曼认为大萧条根源是货币紧缩，1929-1933 年美国 M1、M2 流通速度大幅下降；预期——人们预期价格继续下降、推迟消费与投资，需求萎缩使通缩自我实现。影响包括产出下降、就业恶化、进出口萎缩；资产缩水是最严重的渠道——通货紧缩使资产价格下跌、抵押物贬值、银行贷款收缩、风险上升。通缩因预期自我强化而极难治理，各国至今没有有效办法，日本长期通缩即为明证。
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