国际金融学课程导论

身边的国际金融现象

出国旅游、出国留学、贸易进出口与海外投资是四类常见的国际金融场景，其共性是不同国家货币之间的兑换与比价问题。汇率：两种货币之间的比价，本质是一种相对价格。问人民币升值还是贬值，先要回答人民币与哪种货币之间的比价。人民币对美元升值即美元对人民币贬值，对欧元贬值即欧元对人民币升值。

有效汇率指数：针对一篮子货币计算的总指数，用于判断人民币在一段时期内的总体升贬方向。篮子内权重取决于本币与各货币之间贸易与金融往来的紧密程度。对占往来 90% 的货币升值、对合计仅占 10% 的其他货币贬值，总体指数仍可能升值。

国际金融现象发生在个人层面同样真实。日元大幅贬值时不少人选择赴日购物旅游；三年后出国留学、学费 10 万美元，提前换汇面临到期汇率不确定的风险。汇率变化直接左右跨境消费与投资的时机选择。

国际金融机构与系统

国际货币基金组织（IMF）：国际金融数据的重要来源，其记账单位与储备资产为特别提款权（SDR），2016 年人民币加入 SDR 货币篮子，是人民币国际化的标志性事件。国际清算银行（BIS）：另一重要数据来源。美联储：美国中央银行，对应中国人民银行。人民银行是央行，不吸收存款、不发放贷款；中国银行是商业银行，吸收存款、发放贷款。SWIFT：银行间资金结算与信息往来的电讯系统，俄乌冲突中西方将俄罗斯踢出 SWIFT，构成重要金融制裁手段。DCEP（数字人民币）：中国人民银行开发的央行数字货币，有央行信用背书；比特币是私人发行的数字资产，国内明文禁止投机炒作。

2025 年国际金融重大事件

2025 年 4 月 2 日，美国单边加征对等关税引发全球金融市场巨震，美国市场全年股债汇三杀达 18 次。2025 年 7 月 18 日美国签署 GENIUS 法案，正式确立稳定币监管框架；香港通过《稳定币条例》，欧洲央行推进数字欧元。截至 2025 年第二季度末，全球债务总额达 337.76 万亿美元，创历史新高。美联储年内三次降息，联邦基金利率目标区间降至 3.50%—3.75%，美元指数创 1973 年以来最差表现；欧元有效汇率指数创近 5 年新高，说明降息与贬值的教科书结论须结合相对变化判断。日本央行 12 月 19 日加息至 0.75%，利率水平创 30 年新高。黄金价格 12 月 23 日创 4530.8 美元/盎司历史峰值，全年上涨逾 70%。美元在全球外汇储备中的占比降至 56.92%，创 1995 年以来最低。印度尼西亚成为金砖国家第十个成员国。

学科的形成与发展

国际金融学形成于 20 世纪 60 年代，至 80 年代成为独立学科，发展分四个阶段。20 世纪 30 年代以前，国际金融从属于国际贸易，金本位下汇率由铸币平价决定、相对稳定，国际收支通过黄金自由流动自发调节。30—60 年代，金本位在 1929—1933 年大萧条中崩溃，出现纸币流通条件下汇率决定与国际收支调节的研究，但国际金融学仍未独立。60—70 年代，外汇市场交易量超过国际贸易量，国际信贷增长远超贸易增长，离岸金融中心兴起，国际金融与贸易发生偏离。70—80 年代，国际经济学出现，80 年代国际金融成为独立学科；90 年代以来研究扩展至汇率理论、金融危机理论与国际货币体系，2008 年金融危机后新增宏观审慎监管与系统性风险研究。

研究内容与课程体系

国际金融学研究内容分三大块。国际金融理论：国际收支理论、汇率决定理论与国际储备理论。国际金融活动：国际收支、外汇交易、国际信贷、国际资本流动与金融机构。国际货币金融政策：货币政策、储备政策、汇率制度与汇率政策以及国际银行监管。

教材按六篇组织：国际收支与调节、外汇与汇率、国际储备与汇率政策、国际金融市场与国际资本流动、协调与合作、国际金融创新。学习方法为三步走：看到现象、用专业知识解释、分析对市场的影响并给出应对。

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