开放经济下的宏观经济政策协调

内外均衡与米德冲突

开放经济下宏观经济政策协调研究的核心问题是：实行不同的汇率制度、对资本国际间流动进行不同程度管理，会对一国宏观经济政策效果产生怎样的影响；如何实现内外部均衡、需要怎样的政策搭配。内部均衡：总供给等于总需求，进一步要求经济增长、充分就业、物价稳定。外部均衡：国际收支平衡。

米德冲突：米德 1951 年提出。固定汇率制下，政府只能主要运用影响社会总需求的政策调节内部均衡与外部均衡，即支出增减型政策；支出转换型政策以汇率政策为核心，而固定汇率制无法调整汇率。在特定区间内，内部均衡与外部均衡难以兼顾。

固定汇率制下的内外经济失衡有四种情形。情形 1（经济衰退/失业增加＋国际收支逆差）与情形 4（通货膨胀＋国际收支顺差）存在冲突：情形 1 为救内部均衡采取扩张政策，扩张增加进口需求会扩大逆差；情形 4 为抑通胀采取紧缩政策，紧缩减少进口使顺差进一步扩大。情形 2（衰退＋顺差）用扩张性政策、情形 3（通胀＋逆差）用紧缩性政策，内外目标方向一致，单一政策可同时改善两个目标。米德只指出问题所在，并未给出解决办法。

丁伯根法则

丁伯根法则：丁伯根 1969 年提出。在政策由决策当局集中控制下，要实现 N 个独立的政策目标，至少需要 N 个有效的、相互独立的政策工具。政策含义：只运用支出增减型政策调节总需求的总量，无法同时实现内部均衡和外部均衡两个目标，必须寻找新的政策工具并进行合理配合。

丁伯根法则有两条不足：假定各种政策工具可以由决策当局集中控制，现实中欧元区国家拥有统一央行、无法各自为政实施货币政策；没有明确指出哪种工具在调控中侧重于哪种目标。

斯旺模型

斯旺模型：斯旺 1955 年提出，用支出转换型政策与支出增减型政策搭配使用来解决内外均衡的冲突问题。支出增减型政策主对内，支出转换型政策以汇率为核心、主对外。国内支出＋净出口＝总需求＝（既定的）总供给；内部均衡即总供给等于总需求，外部均衡即净出口等于 0。

斯旺模型给出四区间的政策搭配表：通货膨胀＋逆差时减少支出（紧缩）＋本币贬值；通货膨胀＋顺差时紧缩＋本币升值；经济衰退＋顺差时增加支出（扩张）＋本币升值；经济衰退＋逆差时扩张＋本币贬值。斯旺模型的缺陷：不考虑资本流动对汇率和国内总支出的影响；决策当局很难知道内部均衡线与外部均衡线的相对位置，可行性不佳。

蒙代尔-弗莱明模型

蒙代尔-弗莱明模型：IS-LM 模型在开放经济条件下的形式，描述商品市场（IS 曲线）、货币市场（LM 曲线）与外汇市场（BP 曲线）的均衡。前提假设：开放的小国经济；存在闲置资源，总产出完全由总需求决定；资本流动由两国利差决定；国内外价格水平不变。IS 曲线向右下方倾斜，LM 曲线向右上方倾斜，BP 曲线按资本流动情形取不同形状：资本完全不流动时 BP 曲线垂直；资本完全流动时 BP 曲线水平；资本不完全流动时 BP 曲线向右上方倾斜。

政策含义：在资本完全流动条件下，固定汇率制度使货币政策无效——增发货币→本币贬值→因汇率固定必须干预把汇率拉回，扩张失效；财政政策对收入和内部均衡的调节较为有效。浮动汇率制度下恰恰相反。

三元悖论

三元悖论：克鲁格曼在蒙代尔-弗莱明模型基础上提出。开放经济条件下，汇率稳定（固定汇率）、本国货币政策独立性和资本自由流动三者难以兼得，一个经济体的政策选择最多只能同时实现其中的两个目标。

货币政策独立几乎是所有独立主权国家的选择，例外是统一使用一种货币的欧元区。因此各经济体在汇率稳定与资本自由流动之间只能二选一。中国的情形是货币政策独立＋汇率基本稳定（有管理浮动），资本不完全流动，介于两种极端之间；官方表述为保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，波动区间逐步扩大，资本项逐步放开，未来趋势是朝资本自由流动与汇率自由浮动努力。

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