国际货币体系

国际货币体系的概述

国际货币体系：国际货币制度、国际金融机构以及由习惯和历史沿革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和，既包括有法律约束力的法令、条例、规章制度，也包括不具法律约束力的传统习惯和约定俗成。国际货币体系回答四个问题：确定国际支付手段及国际储备资产的来源、形式、数量；确定国际收支的调节机制；确定国际结算制度；确立有关国际货币金融事务的协商机制及协调监督机构。

国际货币体系有三种分类标准，概念间交叉重叠：按储备资产分国际金本位制度与国际信用货币制度；按汇率制度分固定汇率制与浮动汇率制；按形成背景分布雷顿森林体系与牙买加体系。金本位制与布雷顿森林体系同属固定汇率制；布雷顿森林体系、牙买加体系都是黄金退出后的信用货币制度。国际货币体系按历史演进依次为国际金本位制（1880—1936）、布雷顿森林体系（1944—1973）、牙买加体系（1976 至今）。

金本位制

金本位制：以黄金为中心、按含金量确定各国货币比价的相对稳定的货币制度。分金币本位制、金块本位制与金汇兑本位制三种形式，金币本位制最严格、最典型。金本位制的基本内容：用黄金规定货币所代表的价值，每单位货币有法定含金量，各国货币按含金量确定彼此比价（铸币平价）；金币可以自由铸造；金币是无限法偿货币；各国货币储备都是黄金，国际结算使用黄金，黄金可自由输出输入。

1816 年英国率先过渡到金本位制，1880 年欧美国家普遍实行金币本位制，国际通常把 1880 年作为起始年。1880—1914 年是国际金本位制的鼎盛时期。一战爆发后金本位制受巨大冲击，战后恢复中演化为金块本位制与金汇兑本位制，两者基础脆弱，受 1929—1933 年大萧条侵袭，1936 年完全崩溃。

布雷顿森林体系

布雷顿森林体系于 1944 年在美国新罕布什尔州布雷顿森林会议上建立。筹建阶段存在凯恩斯计划与怀特计划之争：凯恩斯计划主张货币制度与黄金脱钩、建立国际中央银行；怀特计划主张与黄金挂钩。最终通过的是基于怀特计划的方案。核心内容：确立以美元为中心的双挂钩制度——美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩；建立 IMF 与世界银行集团等权威性国际金融机构；规定调节国际收支的措施。

布雷顿森林体系正常运作需要三个条件：美国保持国际收支顺差、美元对外价值稳定；美国黄金储备充足、保持美元与黄金的可兑换性；黄金价格维持在官价水平。美元危机经历了三次：第一次危机（1960 年）后签订稳定黄金价格协定、建立黄金总库；第二次危机（1968 年）后实行黄金双价制、创设特别提款权；第三次危机（1971 年）后中止美元与黄金的兑换、签订史密森氏协议。

特里芬难题：布雷顿森林体系的内在缺陷。美元具有美国本币与世界货币的双重身份，以及保持其与黄金可兑换性和满足国际清偿力的双重责任。保持黄金可兑换性要求美国保持顺差、对外供应美元不能太多；满足国际清偿力要求大量对外供应美元，两条要求相互冲突，难以两全。1971 年 8 月 15 日美国宣布停止外国政府用美元向美国兑换黄金，各国纷纷放弃固定汇率，体系于 1973 年崩溃。

牙买加体系

牙买加体系于 1976 年正式建立，是当前国际货币体系。四大特点：黄金非货币化（取消黄金官价，黄金不再作为支付工具和清算手段）；汇率制度多样化（允许会员国自由选择汇率制度类型）；国际储备多元化（特别提款权地位加强，日元、德国马克、欧元等逐步成为储备货币）；调节国际收支方式和手段的多样化（汇率、利率、国际金融市场、IMF 的调节）。

牙买加体系的评价：多种汇率制度灵活适应多变的世界经济形势，但增大了汇率风险和国际金融市场波动性；多元化的储备体系在一定程度上解决了特里芬难题，但使国际支付手段在总量和结构上的调控更加困难；多种形式的国际收支调节机制促进国际收支平衡，但也带来国际债务危机等问题。

2008 年金融危机后建立三层级的国际金融治理体系：顶层是二十国集团（G20）领导人峰会，提出国际金融架构概念；统筹组织是金融稳定理事会（FSB）；政策实施以巴塞尔协议 III 为代表的监管标准。G20 伦敦峰会（2009 年 4 月）的成果包括 IMF 增资至 7500 亿美元、增发 2500 亿特别提款权、创立 FSB 取代金融稳定论坛。

欧洲货币一体化

区域货币合作分三个层次：区域货币合作协议、区域货币同盟与区域货币一体化（最高层级，取消本国货币、统一使用区域内共同中央银行发行的统一货币）。区域货币合作理论包括最佳通货区理论（蒙代尔等提出，研究具备什么条件才宜实施货币合作）、一个市场一种货币思想与 GG-LL 模型（货币一体化成本收益分析）。

欧洲货币一体化经历蛇形货币区、联合浮动、欧洲货币体系与欧洲单一货币四个阶段。主要内容是创设欧洲货币单位（ECU，由成员国货币加权平均算出）、建立稳定汇率机制与建立欧洲货币基金。马斯特里赫特条约规定加入欧元区的趋同条件：通胀率不能高于欧共体 3 个最低国家平均水平的 1.5%；政府长期债券利率不能高于上述国家平均水平的 2%；财政赤字不能超过 GDP 的 3%；政府债务不能超过 GDP 的 60%；货币汇率必须保持在欧洲货币体系规定的幅度内且至少两年未贬值；中央银行法规必须同欧洲中央银行法规相兼容。1999 年 1 月 1 日欧元正式启动，2002 年 1 月 1 日欧元现金投入流通。

欧债危机（2009 年起）暴露了欧元的深层矛盾：希腊等国家带病加入欧元区；加入后丧失货币政策独立性，危机时无法靠自己宽松货币政策应对；欧元区货币政策统一、财政政策各自为政，各国只能用财政政策，不断借债推高债务。

美元化

美元化：美元对一国主权货币的替代，是一种比货币局制度更严格的制度，即某国直接不用本国货币、所有交易使用美元。美元化的成因包括美元因素（两次世界大战中积累实力、布雷顿森林体系确立美元储备货币地位）与美元化国家自身因素（恶性通货膨胀、货币贬值、金融市场不完善）。收益：减小汇率波动、抑制通货膨胀、消除本币贬值风险；降低贸易和借贷成本，更好融入全球经济发展。成本：丧失货币和汇率政策的独立性和灵活性；中央银行失去最后贷款人功能；损失铸币税；面临经济冲击，威胁金融稳定性。典型美元化国家有厄瓜多尔、萨尔瓦多、巴拿马等。

东亚货币合作

东亚货币合作经历了萌芽（20 世纪 50 年代至 1997 年）、倡议构想（1997—1999）、落地推进（1999—2009）与加速发展（2009 年以来）四个阶段。现状问题：清迈倡议（CMI）双边货币互换机制到清迈倡议多边化（CMIM）的实用性和有效性有待提升；主要国家在合作意识和机制中存在分歧。未来展望：利用区域经济一体化提升货币合作潜力；进一步提高 CMIM 的可用性；借助数字货币发展与人民币国际化，以人民币国际化为区域货币合作增添动力。

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